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网易的毛利率与马斯克的大火箭

2018-2-9 13:01| 投稿: lofor |来自: 互联网

摘要: 马斯克把自己的特斯拉跑车送上太空 将标题里这两个风马牛不相及的事物联系起来的纽带就是毛利率。 网易昨天发布了Q4及2017全年财报,终于第一次单独披露了备受关注的电商业绩。Q4,电商业务营收46.5亿元,单个季度已 ...

马斯克把自己的特斯拉跑车送上太空

将标题里这两个风马牛不相及的事物联系起来的纽带就是毛利率。

网易昨天发布了Q4及2017全年财报,终于第一次单独披露了备受关注的电商业绩。Q4,电商业务营收46.5亿元,单个季度已经超过了2016全年的电商营收(45.4亿)。网易电商保持高增速,在消费者端的印象就是考拉和严选的突飞猛进。

与很多互联网巨头旗下的新业务一样,高增长离不开高投入,这也直接影响到毛利率水平。Q4,网易电商毛利率(gross margin)是7.4%,低于上一季度的11.5%和去年同期的12.5%。主要原因是Q4的大规模打折促销,商品卖得更便宜了,挤压了差价中的利润空间。

由于Q4的电商营收在总营收中占了32%,且有继续扩大占比的势头,未来很可能成为与游戏并驾齐驱的支柱业务,所以电商的毛利率趋势就很重要。

如果对比营收和毛利的关系,先看环比,Q4电商营收增长74%,毛利润增长12%;再看同比,Q4电商营收增长175%,毛利润增长62%。也就是说,毛利的增速是远低于营收增速的。对于扩张期的新业务,这也属正常。

相比,作为网易最赚钱的游戏业务,Q4毛利率是61%,同比和环比都没有大波动,但由于《阴阳师》等游戏的收入贡献下滑,导致游戏的毛利润同比下滑了近10%。广告业务毛利率是71%,环比和同比都是微增。可以说,网易游戏和广告的赚钱能力基本趋稳,游戏受竞争对手影响因素较大,广告一般是跟着国内经济大环境走。

在常见的互联网盈利模式中,广告和游戏应该算是毛利率最高的两个领域,BAT级别的公司通常会高达60-70%,所谓“躺着赚钱”,甚至有些小公司像百姓网能超过90%。但当网易涉足自营电商,阿里涉足线下做新零售,腾讯为制衡阿里疯狂并购线下商业,这些都必然会拉低公司整体的毛利率水平,而且不是一个短期的影响。

当红利逐渐消退时,互联网公司仍然可以守着广告或游戏业务,继续躺着赚钱,但如果想拓展业务边界,就不可避免的要去“泥泞的领域”赤膊上阵。当一个颠覆性的新技术带来新盈利模式、创造出一个高毛利率的新业务前,只能去低毛利率的领域寻找机会。

网易未来如果想从电商上真正赚到钱,无外乎提高毛利率,或依靠规模效应摊薄物流、营销、人力等费用。而提高毛利率一般有三个途径:一、提高价格或减少折扣,但以国内电商竞争环境看,不太可能;二,调整商品结构,采购更多高毛利商品(一般是非标品),或提升自有品牌比例,就像严选、考拉全球工厂所做的,伸向供应链源头,自己掌握定价权;三,提升平台对品牌供应商的议价能力,这靠的还是规模化与用户数。

不难看出,这都属于精打细算的“hard途径”,再没有广告、游戏那种“easy模式”。这很可能也是国内互联网未来几年的现实。

贝索斯与马斯克的Twitter互动

Mr.Key由此联想到这两天刷屏的马斯克,SpaceX公司的重型猎鹰火箭(迄今载重最大的火箭)成功首飞并完成一级火箭回收。SpaceX的盈利模式是什么?最直接的无非是造火箭、靠帮人发射卫星赚钱。SpaceX的发射费用在同行中相当具有竞争力,一次发射报价通常在5000万-1亿美元之间。它已经是一家盈利的公司。

由于不是上市公司,不知道SpaceX的毛利率和利润水平。但现在全球能发射火箭的国家一只手能数过来,SpaceX的技术在全球都属于领先的,这种“工业之花”领域的毛利率理应不会低。手握NASA、政府、军方、商业卫星公司的大笔发射订单,马斯克一句有些玩笑意味的话“等开通火星航线时公司才会上市”,足以说明SpaceX现在根本不差钱。

彼得·蒂尔有句话,“我们想要一辆会飞的汽车,得到的却是140个字符(暗指Twitter)”,来表达他对硅谷创业精神的失望。所以当马斯克真的把自己的特斯拉跑车送上太空时,得到的赞许是超越商业竞争层面的。在猎鹰重型火箭发射前,马斯克的直接竞争对手贝索斯在Twitter送去祝福,一种惺惺相惜的意味。互联网公司今后继续躺着赚钱的领域理应是在这种新技术中产生。


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